新晋大神唐哥全集

图6：2017/18年度储备棉成交率走势图7：储备棉成交均价走势图8：2017/18年度储备棉中新疆棉上市量走势图9：主力合约收盘价-储备棉中新疆棉成交价3、中美贸易磋商，未来美棉进口量或增3月份我国进口皮棉10.74万吨，环比增加4.6%，同比减少11.3%。2017/18年度以来（2017.9-2018.3）我国累计进口棉花68.69万吨，同比增加1.9%。到目前为止国家仍未出台任何关于增加进口棉配额的政策，市场也没有流传任何相对靠谱的消息，预计本年度后期增加配额的可能性降低，那今年进口棉花的量就不会有太大的增加。

此外，束昱辉还通过高投邦盛至少间接参股过3家A股上市公司：鼎胜新材、越博动力和剑桥科技。随着束昱辉等人以涉嫌组织、领导传销活动等罪被依法批准逮捕，截至1月14日收盘，金财互联股价下跌1.83%，收于6.43元/股；剑桥科技股价下跌2.65%，收于24.29元/股；鼎胜新材股价下跌3.53%，收于18.60元/股；越博动力股价上涨2.31%，收于41.13元/股。

这些聪明的资金，就是被估值见底后的回涨空间所吸引。尤其当特定板块跌到市场公认的“估值底”，机构就更愿意借道指数基金，开始布局。安全边际很高，就算被套，也不会深套、久套。从历史经验来看，场内指数基金规模短期骤增，恰是熊市中后期典型特征之一。那么，第二个问题就出现了，为什么要选指数呢？说起来很简单：对大资金或者投资小白来说，虽然整体估值见底，但在当前低迷市场里，仍要避免个股的不确定性。先不说乐视网、长生生物这种跌得荡气回肠的大雷，连稳健型选手茅台，都会碰上跌停。熊市下的个股表现，你很难预料。而买入指数，包含很多只股票，可以避免栽在某一家公司上。可见，现在投资指数基金，是个比较稳妥的赚钱之道。那么，与我们常介绍的通过支付宝、天天基金等渠道，场外定投相比，抱机构大腿在场内购买，也就是直接在券商交易软件里操作，其实好处有不少：最实惠的，就是交易成本更低，省钱。场外交易，申购费和赎回费一般超过1%，打折的渠道便宜些，也会超过千分之一；但在场内，券商交易佣金可低至万分之2.5，交易费用要低不少。当然，券商还有个最低5元的佣金标准，所以才说更适合资金量稍大些的用户。另一个好处，是资金使用更灵活。当天卖出当天用，想取现的话第二个交易日就可以。相比场外赎回基金，怎么也得等几天才能看到钱吧？最后，跟踪指数也更精准。这是因为场外的指数基金，基金经理必须留些现金来应对赎回；而场内交易，实际上是投资者从别人手上购买，基金经理不需要留那么多现金，就可以把更大比例资金用于购买成分股。这么一来，场内基金就能更紧密地跟踪指数本身，误差更小。总结一下，当前A股估值进入历史底部，你可以开始为股票投资研究准备起来，也可以跟上机构资金的节奏，购买场内的指数基金。尤其像中证500这类“反弹神器”，咱们上周还专门说过：十年一遇的机会又来了。至于选基方式，也很简单：流动性好，你想买卖时能快速成交。所以要求基金规模够大，这一点，头部公司占优。按这个标准，我把典型产品列在表中，方便参考：

为何行业和个股层面出现分化，市场贝塔重要性下降，阿尔法重要性上升？金融供给侧改革从股票供需两端推动行业和个股分化，具有中国优势的行业及企业将持续胜出。股票供给端，从过去数年经验来看，在中国由增量经济向存量经济迈进过程中，很多行业的头部企业市场份额越来越高，马太效应下市场集中度不断提升，竞争格局向头部企业进行倾斜。今年金融供给侧改革推动直接融资体系变革，“让市场在资源配置中发挥更大的作用”，科创板试点注册制及退市制度完善，未来A股上市公司将进一步优胜劣汰，具有中国优势的行业及企业将胜出。股票需求端，金融供给侧改革推动金融对外开放，境外长线投资者持续入场，而境内投资者也在向长线投资者进化。长线投资者倾向于配置而非交易，倾向于“买入并持有”而非频繁择时。结合股票供给端的优胜劣汰生态变化，长线投资者最优选择就是买入中国优势行业及企业。这一过程实际上就是反映了18年8月份我们陆续发布的《A股“进化论”》系列中提到的A股迎来大分化格局。金融供给侧改革进一步强化了这种分化，具有中国优势的行业及企业胜出后强者恒强，马太效应下市场集中度进一步提升。

从行业来看，股权质押比例在50%以上的公司多来自医药生物（15家）、传媒（10家）、纺织服装（8家）、房地产（8家）、机械设备（7家）、电气设备（7家）等行业。相较国有控股的上市公司的质押比例不超过60%，民营上市公司质押比例在60%以上的公司则有46家，这其中，藏格控股（000408.SZ）、美锦能源（000723.SZ）、海德股份（000567.SZ）、印纪传媒（002143.SZ）、天夏智慧（000662.SZ）5家公司的质押比例处于超高水平，比例均在70%以上。

委员长会议建议，十三届全国人大常委会第五次会议将审议包括个人所得税法修正案草案等在内的多项法律草案。此前在7月底，个人所得税法修正案（草案）向社会征求意见结束，共收集到超过13万条各界意见。在各方意见中，起征点是否调整、专项扣除如何设置、相关调整何时执行等问题备受瞩目，并有望在本月底进行的全国人大常委会会议审议中得到答案。