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“破产清算，肯定是谁都不愿看到的结果。”上述知情人士表示。此前《资产重整草案》显示，在破产清算状态下，银行等普通债权人能获得的清偿比例只有11.35%。记者多方了解到，多家银行债权人之所以投出反对票，其实有着自己的小算盘——目前国内多家知名乳制品企业正与辉山乳业管理层讨论战略投资入股参与资产重整，因此他们希望能通过否决首轮表决，倒逼双方加快谈判进程，赶在第二轮表决前敲定相关投资事宜，最终让自己获得更高的现金清偿比重。

相比之下，国外音乐巨头Spotify在今年第一季度的付费用户转化率则高达44%。这样的低转化率也为腾讯音乐今后的发展埋下了一个隐患。同时，在目前社交娱乐服务主导主要营收的状况下，这部分用户的主要付费行为是为主播打赏，或者是通过在线K歌等平台送出虚拟礼物，这样类似秀场直播的盈利方式使得用户粘性并不高，伴随着很高用户流失风险。此前，腾讯音乐副总裁吴伟林就曾做过类似的表态。但即便如此，目前社交娱乐服务的付费用户占比也仅仅只有4.2%。

凯恩斯主义认为市场经济未必能够实现自我调整并达到充分就业的均衡状态。因此，需要依靠政府“有形的手”在市场失灵之时干预经济，政府的扩张性财政政策具有必要性和有效性。在此理论基础上，西方各国逐渐扩大政府支出，由平衡财政转向功能财政，采用扩张性财政政策走出危机。

重建金本位制度。一战期间，各国终止了金本位制度，战后各国开始重建该制度：1925年英国宣布恢复金本位制，法国于1928年完成回归。截至1929年，除西班牙以及少数亚洲、拉美国家以外，以金汇兑制形式存在的金本位已在各市场经济国家得以重建，战后混乱的货币金融体系逐渐恢复相对平稳。但在大萧条之前，各国缺乏协调的平价关系、各自为政，导致国际收支调节无法正常进行。在金汇兑制下，由于纸币不能直接与黄金进行兑换，而只能与黄金存放国的货币兑换，然后再根据这些国家的相关规定来兑换黄金，而实际黄金存放国对黄金的兑换存在着诸多限制。这就导致币值不稳定、货币供应和国际收支自动调节机制功能受到限制。

3）贸易战一旦失控，有可能进一步演化为金融危机、经济危机、社会危机、政治危机乃至军事危机。危机在演进的过程中往往是非线性的，一旦从正常状态转化成危机状态，事态的发展往往容易失控。大萧条期间各国为保护国内经济而不加遏制地采用提高关税、施加进口配额、竞争性贬值等措施加入贸易战，反而使得全球经济进一步陷入萧条的泥沼，并使得危机升级。

责任编辑：刘万里 SF014作者：吴忌来源：独角金融11月28日，随着母公司易车（BITA.N）三季度业绩的披露，互联网汽车零售公司——易鑫集团（2858.HK）三季度业绩随之出炉。当季促成汽车融资交易12.3万笔，贷款总额98亿元，根据美国公认会计原则计算的总收入为13.8亿元（2.007亿美元），非美国公认会计原则计算的净利润为1.216亿元（1770万美元）。